Но государственные банки низкая цена и, соответственно, высокая ставка доходности, которую нужно будет платить за заемные деньги, не останавливает. На прошедшей неделе сразу три госбанка продали свои евробонды, один из которых, банк ВТБ, даже сделал это в экзотической валюте.

Деньги любой ценой

Сначала, 13 июля, ВТБ разместил трехлетние еврооблигации на 300 млн швейцарских франков с доходностью 315,5 базисного пункта над среднерыночными свопами, то есть – занял на 3,16% дороже. Но на этом ВТБ не остановился, и 29 июля он продал евробонды объемом 400 млн сингапурских долларов. Причем, как сообщает агентство РИА «Новости», из-за повышенного спроса сумма этого экзотического займа была увеличена по сравнению с заявленной в четыре раза. И не удивительно, ведь у инвесторов Сингапурской фондовой «лавки», которая прочно держит первенство среди мировых бирж, денег достаточно, и грех не ссудить их под такой высокий процент. Кстати, это было первое в истории размещение российского эмитента в сингапурских долларах.

Затем ВЭБ, уже занимавший в начале месяца, решил перехватить еще немного иностранных денег – он увеличил объем дебютного выпуска и 15 июля доразместил бонды на 600 млн долларов.

После этого на рынок выскочили сразу три российских банка. Под занавес июля Сбербанк доразместил бонды на 500 млн долларов с погашением в июле 2015 года и доходностью на 3,2% выше среднерыночной. Потом притормозивший в середине месяца Газпромбанк разместил бумаги объемом 500 млн долларов с погашением в 2014 году, на 4,7% дороже среднерыночных свопов. И, наконец, долго наблюдавший за их действиями Банк Москвы тоже провел road show в Швейцарии, но размеры и сроки его размещения пока не ясны.

За деньгами на рынок евробондов собирался выходить также Транскредитбанк, но его, как и Газпромбанк, не устроила высокая стоимость заемных денег на рынке. Однако, по словам специалистов, у Транскредитбанка, осталось всего два-три дня для выхода на европейский рынок, после чего он закроется - уйдет в отпуск, и следующие размещения могут состояться лишь осенью.

Тем временем, осенью мировой рынок евробондов ждет дальнейших размещений долговых бумаг ВТБ, причем, эксперты не исключают, что госбанк продолжит изощряться, и выпустит облигации по законам шариата, которые носят название sukuk. Дело в том, что законы шариата, как и ранее христианство, запрещают ссужать деньги под проценты, но арабские страны научились обходить их специальными формами долговых бумаг.

На сей раз ВТБ, выпуская арабские бумаги, нацелился на деньги инвесторов из Эмиратов. А ВТБ сейчас деньги нужны позарез – любой ценой. Как рассказал «СП» экономист, профессор Никита Кричевский, дыра в бюджете ВТБ достигает 40 млрд долларов – такие разговоры ходят на рынке. Вот и приходится пускаться во все тяжкие, чтобы рассчитываться по долгам.

Займы на выплату займов

В итоге на мировой рынок, на котором то и дело происходят распродажи из-за нестабильной ситуации в Европе, крупнейшие отечественные банки выпустят долговые бумаги на общую сумму около 4 млрд долларов. Зачем же банкам, которые так и не начали кредитовать российские предприятия и граждан, такие большие деньги?

Все очень просто – чтобы отдавать долги. Отечественные корпорации и банки назанимали на внешнем рынке столько, что скоро им больше вообще не дадут. Сейчас корпоративный долг России превышает 440 млрд долларов - это пять долгов Советского Союза и почти равно международным резервам страны. Причем, более 270 млрд долларов из этих долгов - займы банков.

В прошедшем году российские заемщики-банки выплатили по зарубежным займам 180 млрд долларов – деньги на это им дало государство. В этом году они должны отдать еще 90 млрд долларов. И где они их возьмут при таком дефиците госбюджета и отсутствии адекватной прибыли? Конечно же на мировом рынке. То есть, банки привлекают займы в форме еврооблигаций, чтобы производить текущие выплаты по предыдущим займам.

Конечно, это не самая лучшая финансовая политика для банка, но главная беда в том, что все эти долги принадлежат государственным и квазигосударственным банкам - с высокой долей госучастия в капитале. И если курс рубля вдруг провалится вслед за нефтью, то отдавать займы они просто не смогут. Потому что годовая прибыль самого крупного из заемщиков – Сбербанка, едва достигает полмиллиарда долларов, а про остальных и говорить нечего. Тогда западные инвесторы с полным основанием могут «конфисковать» международные резервы России, размещенные за рубежом - в уплату банковских долгов. Кстати, им и дают сейчас деньги только потому, что пока сумма займов не превышает золотовалютных запасов страны.

К этому нужно добавить, что после провала весенних выпусков государственных евробондов в Лондоне и Нью-Йорке рейтинги России сильно пошатнулись. Цены российских евробондов на вторичном рынке после размещения резко ушли вниз. К тому же, как выяснилось, российские еврооблигации стали лишь предметом спекуляций, а серьезные инвесторы их практически не покупали.

Добавил негатива и глобальный рейтинг, который недавно распространила швейцарская бизнес-школа IMD в своем официальном ежегодном докладе. В этом рейтинге Россия занимает 51-е место по своей конкурентоспособности, притом, что даже в прошедшем кризисном году она стояла немного выше - на 49-м месте. Ниже России оказались только Венгрия, Хорватия, Румыния, Украина, Аргентина и Венесуэла.

Даже такие страны бывшего СССР в списке, как Казахстан, Литва и Эстония, круто обошли Россию по части экономической жизнеспособности - они занимают 27, 41 и 43 места соответственно. По мнению швейцарских экспертов, Россия сильно уступает им по основным экономическим показателям - эффективности бизнеса, производительности труда, и качеству менеджмента. Какие уж там займы…

Финансы мимо кассы

Почему банковская система России вся в долгах? Прежде всего, потому, что основной поток финансовых средств идет мимо банков, поясняет академик Абел Аганбегян, По его подсчетам, около 40% всего ВВП в виде финансовых фондов концентрирует государственное Казначейство, обслуживающее госбюджет и внебюджетные госфонды: пенсионный, социального и медицинского страхования. На счетах Казначейства также хранятся огромные суммы внебюджетных хозрасчетных средств, которые зарабатывают бюджетные организации по договорной деятельности. Раньше эти средства размещались на счетах коммерческих банков, а теперь Казначейство отняло их и у банков. И теперь значительная часть денег лежит и обесценивается в Казначействе.

Кроме того, российские предприятия и граждане хранят в зарубежных банках и ценных бумагах в иностранной валюте не менее 300 млрд долларов, а также вкладывают деньги в зарубежную недвижимость в качестве инвестиций, как способ их сохранения в условиях инфляции. А Центробанк не предоставляет банкам кредитных средств по ставке рефинансирования под залог активов, как это делается во многих странах мира.

В результате удельный вес активов российских банков составляет всего 60% ВВП – втрое ниже, чем в Западной Европе. А вся финансовая система России, включая инвесткомпании, страховые общества, пенсионные и паевые фонды, меньше чем в развитых странах мира в пять раз. Поэтому у них переизбыток финансовых средств, а у нас – хронический недостаток, и отечественные банки просто вынуждены идти за деньгами на западные рынки.

Впрочем, они и сами виноваты в том, что не хотят зарабатывать деньги, занимаясь кредитованием реального сектора экономики – предприятий и домохозяйств.

«Подавляющая часть операций российских коммерческих банков приходится на ценные бумаги, валюту, кредитование торгово-посреднических сделок и межбанковские кредиты, - говорит ведущий научный сотрудник РАН Александр Потемкин. – В то же время, кредитование реального сектора экономики, особенно предоставление долгосрочных кредитов предприятиям, практически не развито, инвестиции банков в основной капитал предприятий крайне незначительны. И вся российская банковская система нацелена не на развитие производства, а на коммерциализацию своей деятельности, проведение спекулятивных сделок на фондовом и валютном рынках».

Олег Гладунов